Thursday, May 17, 2012

The Treasure tries to catch up to 2, 500 million in bonds to three and four years

El Tesoro volverá a enfrentarse este jueves a la incertidumbre de los mercados con una emisión de bonos y obligaciones a tres y cuatro años con la que espera [captar entre 1.500 y 2.500 millones de euros][1], según ha publicado en su página web el organismo adscrito al Ministerio de Economía y Competitividad.

La inestabilidad puede llevar al Tesoro a tener que elevar de nuevo la rentabilidad que ofrece para cerrar con éxito la emisión, tal y como ocurrió el lunes en la subasta de letras a 12 y 18 meses, cuando [la prima de riesgo aún no había superado ese nivel de los 500 puntos básicos][2]. Los inversores estarán atentos tanto al tipo de interés exigido como al volumen de demanda.

La rentabilidad de los títulos a tres años en el mercado secundario ha subido con fuerza en los últimos dos meses y medio, al pasar del 2,76% al 4,8%. Están lejos aún de los niveles de más del 6% de noviembre pasado.

Los títulos que se subastan no son exactamente a tres años, puesto que se colocan nuevos bonos iguales a los de referencias anteriores a más largo plazo, cuya vida residual o tiempo hasta el vencimiento, oscila entre los 2,7 y los 4 años. En concreto, el Tesoro emitirá obligaciones con cupón 4,40% y vencimiento a 31 de enero de 2015, bonos con cupón 3,25% y vencimiento a 30 de abril de 2016 y obligaciones con cupón 4% con vida hasta el 30 de julio de 2015. Estos últimos títulos se colocaron también en una [subasta realizada el pasado 3 de mayo][3] a un tipo medio del 4,037% y un tipo marginal del 4,069%. Ahora su emisión puede encarecerse en cerca de un punto.

A pesar de la tensión del mercado, el Gobierno asegura que el organismo puede seguir emitiendo con prudencia, porque ya ha cubierto más del 53% de las necesidades de financiación previstas en los [Presupuestos de 2012][4] para la deuda a medio y largo plazo.

A lo largo del mes de mayo, el Tesoro realizará una subasta más de letras a tres y seis meses el próximo día 22 y no volverá a emitir hasta el 7 de junio, cuando realizará una subasta de bonos. En junio, celebrará también dos subastas de letras y una de obligaciones. Los objetivos de emisión para esas subastas se fijarán poco antes de realizarse.

Aunque en los mercados existe un cierto temor a que España no sea capaz de financiarse si sigue subiendo la prima de riesgo, expertos y analistas descartan, en general, que el país tenga que pedir ayuda a la Unión Europea.

La subasta tendrá lugar justo cuando aumenta la incertidumbre política en Grecia y crecen también [las dudas sobre el sistema financiero español][5]. Ambas circunstancias volvieron a elevar las tensiones entre los inversores y dispararon de nuevo la prima de riesgo, que este miércoles superó la barrera de los 500 puntos básicos.

[1]: http://www.tesoro.es/SP/deuda/noticias/2012_05_14.asp
[2]: http://economia.elpais.com/economia/2012/05/16/actualidad/1337149741_242929.html
[3]: http://economia.elpais.com/economia/2012/05/03/actualidad/1336035999_843610.html
[4]: http://elpais.com/tag/presupuestos_generales_estado/a/
[5]: http://economia.elpais.com/economia/2012/05/15/actualidad/1337112371_629524.html
Enclosure: http://ep00.epimg.net/economia/imagenes/2012/05/16/actualidad/1337197261_464639_1337197520_miniatura_normal.jpg

Enclosure: http://ep00.epimg.net/economia/imagenes/2012/05/16/actualidad/1337197261_464639_1337197520_noticia_normal.jpg

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